Marketmind: daños colaterales

Una mirada al día por delante en los mercados de Sujata Rao

Todos los problemas palidecen en comparación con la tragedia de los ucranianos que huyen de las ciudades bombardeadas.

Otros están viendo daños de un tipo diferente, desde valores rusos casi sin valor en los libros de los inversores hasta precios de las materias primas que se disparan y que se reflejarán en las facturas de comestibles y energía de los consumidores en todas partes.

Y los efectos dominó todavía se están extendiendo.

Después del peor día del S&P 500 desde octubre de 2020, los mercados bursátiles no muestran signos de recuperación el martes, con los futuros de Wall Street cayendo otro 1% y Europa peor. Desde mediados de febrero, los bancos europeos han perdido una cuarta parte del valor de sus acciones y parece inevitable un impacto en las ganancias.

El próximo movimiento contemplado, una prohibición de las importaciones de energía rusa, podría empeorar las cosas; Capital Economics calcula que eso llevará el Brent (actualmente alrededor de $120) a $160 el barril y el gas natural europeo a 300 euros el megavatio hora desde los actuales 215 euros más o menos.

Europa, así como una serie de economías emergentes, caerían en recesión.

Europa se resiste a esa prohibición, pero no ha impedido que el Brent suba otros 4 dólares el barril. Mientras tanto, la transición ecológica se vuelve cada vez más costosa: desde el aluminio y el acero utilizados en las turbinas eólicas hasta el níquel, un componente crucial en las baterías de los vehículos eléctricos, los precios continúan aumentando.

Las estimaciones sugieren que las fallas en la cadena de suministro impulsaron los precios promedio de transacción de vehículos nuevos en los Estados Unidos casi un quinto por encima de los niveles de hace un año. El golpe podría ser mayor el próximo año, y más aún en Europa: casi la mitad del níquel de Alemania proviene de Rusia.

Los eventos que se desarrollan rápidamente y los saltos diarios de los precios de las materias primas hacen que los datos económicos queden obsoletos. Sin embargo, son útiles para evaluar lo que podría suceder a continuación; Los costos de importación de petróleo desencadenaron el mayor déficit de cuenta corriente de Japón desde 2014, según mostraron los datos.

Se espera que el IPC de febrero de EE. UU., que vence el jueves, sea del 7,9% interanual, pero dado que la semana pasada registró el aumento más rápido en el precio de la gasolina en 17 años, la impresión de marzo podría eclipsar eso.

Deja a los bancos centrales enfrentando el dilema del crecimiento-inflación. En la zona euro, donde las opciones de política son posiblemente más limitadas, los “puntos de equilibrio” alemanes de dos años, un indicador de inflación futura, se han disparado por encima del 5%.

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